宋同学2022-04-08 16:31:02
宋同学有个问题，百思不得其解，持有股票组合，加入到一份股票的期货合约，可以调整贝塔，那么是拿什么钱买这份期货合约呢？是组合里面的钱？还是客户另外追加投资的钱？
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Chris Lan2022-04-11 15:25:42
Chris Lan同学你好
这个并不是我们讨论的问题，理论上应该是投资组合里的钱，但也可以追加，客户追加了，这也是投资组合里的钱了。这是属于实务中如何让策略落地的问题。但我们考试只考方法论，应该如何调整。不会考核这些细节。
期货我们一般是保证金购买，像中国是10倍杠杆，以现在3000点的点位，一手合约大约是90万块钱（300块钱一个点位，900,000=3000点乘以300块钱），我们交10%保证金，就可以买一手，因此一手合约，我们开始的时候只需要支付90000保证金。这也没多少钱。
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但是老师您看这个推导过程，无论是组合的钱还是追加的钱，调整前后MVp应该是不同的，但是您看这个推到过程，用的是同一个MVp，我觉得这个不合逻辑。我是不是记住结论就好了，不要纠结这么多？
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同学你好
我明白您的意思了，我只能说您想的过细了。
调整前后的组合的金额是不会变化的，因为这些金额对应的是风险敞口，而你加钱买期货的钱，这些钱对应的不是风险敞口。所以想太细了，反而把自己搞晕了。不过有思考还是好的，对不对不是那么重要，主要是要有自己的想法，培养自己思考的习惯。哪怕是想错了，最起码也知道问题在哪里。
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