开开2022-04-08 21:22:27

同学你好，这题问，为什么holding based attribution 归因出来会有一个residual term，这个residual term是指组合实际的active return（Rp-Rb）和attribution effect加起来不完全一样。
brinson model也是一类holding based attribution，可以理解为allocation+interaction+selection effect加起来不等于RA。
因为基金经理的行为（包括配置和选股）的因素都已经包含在归因分析中了，那么只能解释为在holding based attribution分析期间有交易发生，而holding based attribution无法捕捉交易带来的变化。它都是用期初的持仓进行分析的。所以R关于holding based attribution的说法是对的。