张同学2022-04-07 23:05:13
老师好，reading27，42题；基金经理P，他是performance拿绩效奖金；为啥答案给的p的方法缺点，第四条；写这个拿绩效奖金方法，会导致p不卖出亏损的股票呢？难道不卖出亏损的股票，就认为p没亏损吗？
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开开2022-04-08 19:32:40
开开同学你好，这句话是指收业绩提成的基金经理有不愿亏着卖出资产的倾向，因为他们想要等到他们实现盈利，这样就能收提成了。但实际上很可能亏着卖出，去投资别的更有潜力的资产会更好。因此对于投资者来说就产生了机会成本。
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老师，我不是太理解，基金经理偏向持有亏损的股票不卖等着涨价。这解释不通吧，如果股票亏着呢，整体组合净值也下降了，他也拿不到提成呢。所以，不太理解，基金经理为啥拿着亏的股票不卖，这个动机不理解。
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同学你好，因为在原版书提到这部分内容时候说的不清楚，但特别提到了private equity。然后我去网上又找了以下资料，它这里的意思是说，因为private equity投资的都是一级市场的股权，基本都是没有二级市场的交易价格的，可能只有项目上一轮融资时的估值情况，是比较过时的。因此，private equity的收益只参考realized gain/loss，那么也只有realize（项目退出）gain才会支付incentive fee，这也就是为什么基金经理会想熬到资产实现盈利。
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