185***992022-04-07 20:18:04
185***99固收这道原版书example10的 第二问没听懂 ，为啥用 10年国债线性插补得到 的9.5年的 债券rolling down return变低了
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Nicholas2022-04-08 10:11:33
Nicholas同学，早上好。
题目问两者的回报差额，我们可以用1问中计算出的2.75%减去1.8%得到0.95%。
我们从这里的描述看到收益率曲线是倾斜向上的，那么我们采用线性插补法计算债券收益率必然会比真实收益率更高，这个可以用推极端的方式来理解，即如果未来利率曲线陡峭向上，插补出的利率必然会大于真实值；而未来利率陡峭向下，插补出的利率必然会小于真实值。
那么基准的YTM更大，导致计算出的差额是更小的。
计算出公司债的回报率是2.7%，国债的回报率是1.8%，如果是用插补法的利率是更大的，则售出价格是更低的，回报是更高的，因此基于1.8%的基础上利率是更高的，差额是更小的。
努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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