用同学2022-04-02 00:04:12
用同学老师可以讲下原版书R9 在第15题和第17题吗？
回答（1）
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Chris Lan2022-04-02 09:34:55
Chris Lan同学你好
Q15
这个题就是简单的方差互换套公式的题目：
给的vega notional是1M，因此整个方差互换的名义本金variance notional=vega notional/2k
执行方差K=15%
Realized 方差是20%，预期的方差是18%，无风险是1.5%，期限是1年，已经过去了5个月，因此到年底还有7个月的时间要折现。
在计算这个题目的时候，只是要注意一个事情，我们带入的波动是不带百分号的。例如，15%就带入15，不要转换成0.15。因为老外会把百分号当成一个符号来看待。
具体的计算，请参见截图。
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Q17
basis是现货与期货的差价，即basis=spot price-futures price，如果有正的basis，说明F大于S，这个时候套利就是要卖basis，因为随着时间的推移，S和F会趋同的这个时候这个正的basis就会消失，所以你要趁着basis还价格比较高的时候，卖出这样才划算。
basis=S-F，如果你是卖basis，就是想让basis越低越好，那就意味着S要小，F要大，所以你应该short现货bond,long bond futures。
因此statement 4是对的。如果basis为正，交易者将通过“selling the basis”获利，即卖出债券并买入期货。相反，当basis为负时，交易者将通过“buying the basis”获利，即交易者将买入债券并做空期货，所以statement 5说反了。
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