Shirley2022-03-31 17:34:13
ShirleyR19例题14， 1. Short-biased的判断是由于equity risk exposure是负数，所以是short-biased对吗？ 2. Short volatility是怎么看出来的呢？而且为什么一定是short put（这不等于是long了吗？）, short call也是short volatility呢？
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开开2022-04-01 14:36:07
开开同学你好，
1、short bias首先是这个策略它是自己声称一个short bias策略。我们从SNP500这个市场因子beta为负可以证实它确实是偏空的。
2、股价表现和波动率是负相关的，因为高波动期间通常是市场大跌的时候，因此long stock是做空波动率，short stock就是做多波动率。那么对于做空策略来说，VIX beta应该为正才对，可以推断出策略short put，这相当于是short volatility，可以使得组合在波动率的敞口上是负的。
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那为什么不会是short call呢，short call也是在short volatility呀
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但short call也是偏空的头寸，在加上这个基金本来就是偏空的策略，因此相当于加码了空头头寸，那么它在危急时刻市场beta不是像现在这样，负的没那么多了。而short put在股价大跌时部分put会行权（put卖方会买入股票），平掉一些空头头寸，使得危机时beta负的程度下降。
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