SDin2022-03-30 21:49:23
SDin请老师解答一下这道题
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最佳
Nicholas2022-03-31 09:59:27
Nicholas同学，早上好。
QM是定好的，那么我们来对比DM和Z-DM，
因为DM相当于是参考利率加一个固定的数值，当同一时点参考利率不变的时候，DM也是一个确定的数值，那么我们可以通过已知的票息率、参考利率、面值采用试错法计算出一个DM，这个和G-spread采用YTM差额计算固定数值类似；
但是如果是Z-DM，分母的折现率构成是采用MRR的远期利率（第一期是即期），也就是整体的MRR收益率曲线上的各点加上一定的Z-DM，如果MRR收益率曲线变陡，则Z-DM是更小的，因此可以类比为Z-spread基于即期利率曲线上再加上一定的利差。
因此Z-DM是更小的。
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多谢，想问问如何理解‘MRR收益率曲线变陡，则Z-DM是更小的’这句话？
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同学，早上好。
因为MRR收益率曲线变陡，则加入的Z-DM利差部分是更少的，即可以理解为固定利差的一部分为Z-DM，MRR远期利率更大，则Z-DM更小。
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好的多谢，老师你说的‘可以理解为固定利差的一部分为Z-DM’，这里的固定利差指的是‘参考利率+DM’吗？
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或者说，这里的固定利差指的是什么?
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同学，早上好。
同学上面的理解是正确的。因为我们是用控制变量法来理解的，如果是都在变的情况下则无法讨论，所以我们假定整体的利差是一个固定的值，那么市场参考利率越大的话，Z-DM越小。
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