Johnny2022-03-30 18:53:56

同学你好，这是因为考纲直接给出了一个公式，Rat=Rpt/(1 − t)，意味着课税账户的range要大于免税账户的range，税后资产的波动率会小于税前资产，但是各资产之间的相关系数依旧没变。对这题其实不用想太复杂。5.5M的账户是税后的，税后的rebalancing range会大于税前，那采用rebalancing range更高的alternative 2会更适合。3M的账户是tax-deferred，那么它的rebalancing range就未被税收影响，会更加窄一些，于是采用alternative 1更为合适。可以发现alternative 1的rebalance range是8%，将他除以（1-25%）后得出的就是alternative 2的rebalance range10.7%，因此alternative 1适用于税前账户，alternative 2适合税后账户。
这里不是考你权益配比，而是alternative里面的权益比重是固定的，你所要做的是将两个账户匹配至对应的alternative。Same risk profile是在题目中就给定了的。

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