开开2022-03-24 10:11:58

同学你好，执行价对于call option的买方来说，是可以以此价格来买入stock，因此执行价格越低，就给了买方以越低价格买入股票的权力。所以XL call的期权费贵，XH call的期权费便宜。put option则相反，XL put的价格低，XH put价格高，因为它允许put的买方以更高的价格卖出股票。
用什么样的执行价的option来构建策略取决于策略的目的。因为一开始的时候，option的权利和价格是对等的，你获得的权力越大支付的期权费就越高。但如果你预期市场发生变化，则可根据你的预期来构建相应的策略。

这里以bull spread为例，因为是牛市价差，因此是在股价上涨的情况下赚钱，投资者整体看多市场。
如果用call来构建就是牛市用牛工具（call也是在牛市赚钱），bull call spread主要还是想要靠市场上涨赚钱，而非靠期权费赚钱。因此 long行权价比较低的call虽然期权费比较贵，但如果市场上涨盈利空间更大。short执行价高的call是为了通过获得期权费降低构建策略的成本。
如果用put来构建就是牛市用熊工具（put是在熊市赚钱），bull put spread主要靠期权费赚钱。因此 long行权价比较低的put期权费比较便宜，用来对冲市场下跌的风险，short执行价高的put是为了获得较高的期权费盈利。