gslzm2022-03-21 23:15:11
gslzm另类example的BAMfund那道题，波动性是负数为什么在正常市场情况下是short volatility呢？还有为什么这里是imply他对空头头寸sellput？
回答（1）
开开2022-03-22 11:21:50
开开同学你好，这个是通过把fund的收益率对VIX 指数的收益率进行回归得到的beta系数，代表对波动率因子的敞口。波动率因子的beta为负，说明波动率下降的时候，组合收益率上升，因此它是short volatility的。
我们说这是个偏空头的策略，股价表现和波动率是负相关的，因为高波动期间通常是市场大跌的时候，因此long stock是做空波动率，short stock就是做多波动率。那么对于做空策略来说，VIX beta应该为正才对，可以推断出策略short put，这相当于是short volatility，可以使得组合在波动率的敞口上是负的。
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