蔡同学2022-03-21 22:56:13
蔡同学能否讲一下这道题，没看懂答案，谢谢。
回答（1）
Nicholas2022-03-22 10:19:14
Nicholas同学，早上好。
当长期YTM上升超过短期YTM时为bear steepening。当长期上涨小于短期收益率上涨时为bull steepening
收益率下降，为bull；收益率上升，为bear
预期收益率曲线更陡峭，为steepener；预期收益率曲线更平缓，为flattener
那么Bear必然是损失，虽然Bull是利得，但是C选项的收益率曲线反转情况下，长期利率下降更多，收益更大。
因为长期债券的久期是更大的，因此利率变动对整体的影响是更大的，例如1年债券的久期为0.75，30年期债券的久期为22.5，那么同样的利率变化1%，长期债券引起的债券价格变化是更大的，现在反转情况下长期利率下降更多，那么自然是该情况获益更多。
另外，我们一般默认收益率曲线是倾斜向上的，反转情况就是长期大幅向下，短期向上，形成倾斜向下。
努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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谢谢您的解答，想确认一下如下理解是否正确？
Bull flatterning的情况下，短期和长期的利率都会降低，所以短期和长期的价格都会上升。但是因为duration- neutral flatterning short 短期 long 长期，所以短期价格上涨反而造成一定损失。
Yield curve inversion的情况下，短期利率上升，长期利率下降，所以short 短期和long 长期都有gain。
不太理解原版书答案里面写的：A和B都involves an unchanged 2-year yield to maturity，麻烦老师解答一下，谢谢。
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同学，下午好。
这里A选项应为bear steepening，和答案中就一致了，那么这种情况下利率均上涨，只不过长期上涨更多，可以理解为短期不变，长期上涨；
B选项也是同样，Bull flattening，可以理解为利率都下降，但是长期下降更多而短期下降更少，那么也可以理解为短期不变，长期下降。
但是反转的情况长期利率下降更多，获益最多。
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请问一下什么情况下，利率都上涨可以看作短期利率不变呢？，谢谢。
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同学，早上好。
一般我们按照短期利率上升幅度较小，而长期上涨更多的结论也可以得出最后的结果，并不需要一定理解为短期利率不变。那么如果短期利率上涨的幅度不是很大的情况下，可以认为是基本不变的。
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