Chris Lan2022-03-21 15:48:59

同学你好
这个题就是问你可转债套利这个策略，他的各个环节可能面临的一些问题。
这个策略是做多可转债，做空股票。

1）所以在做空股票的时候，你的股票空头有风险点，那就是万一判断错误了，股票价格上升，这样股票空头会给你带来损失。如果这个时候融券一方，让你平头寸，那你的损失就会realized，这样就算后面股票价格又下跌了，你也没有翻身机会了。

2）企业债有spread，如果spread变化，债券价格也会变化，如果spread变大，可转债的价格就会下降，如果你多头头寸价格下跌，你也会有损失。这也是一个风险点。

3）时间流逝的问题，可转债当中嵌入了call on stock，但随着时间的流逝，期权中的time value会下降，因此可转债的价格也会下降，这也是一个风险点。

4）当市场出现极端情况时，信用利差会变大，所以可转债价格会下降，但可转债的流动性又不像股票那么好，不那么好卖，再者市场危机时，对冲基金的投资者也会恐慌，因此他们会大量赎回自己的基金份额，这就导致基金要卖出头寸变现，但由于可转债流动性又差，又不好变现，所以这就让基金经理陷入两难的境地，从而你只能卖的更便宜，以求迅速变现，然后这会带来更大的损失。