Chris Lan2022-03-21 14:59:46

同学你好
这个题本质是在考核新兴市场外汇管理时要注意的问题。在这里我先把新兴市场的问题给你总结一下。
Higher trading costs：交易成本高
Illiquidity under stressed market conditions：市场有压力时流动性差
Many emerging market currencies are thinly traded, causing higher transaction costs (bid-offer spreads). 许多新兴市场交易不活跃，导致交易成本高，买卖利差大
Fewer derivatives products：更少的衍生产品（市场不发达）
两个新兴市场货币之间通常通过主要货币作为中介货币进行交易(go through a major intermediary currency)，通常以美元USD作为中介货币，使得Bid-ask spread比较大(broken into two legs)
新兴市场更频繁出现极端事件(frequent extreme events)，导致其收益率分布相对于正态分布，呈现肥尾负偏(fatter tails/negative skew)
新兴市场国家高利率导致远期折价比较大(higher interest rates, deeper the forward discount)，(长期来看)意味着negative roll yield
新兴市场的金融危机(financial crisis)，容易出现蔓延("contagion" effects)，在金融危机时，新兴市场的相关性会上升(conditional correlation)
新兴市场政府干预外汇市场，并采取资本管制(capital controls)，限制资本自由流通(pegged)，可能导致极端事件(extreme events)