lucky2022-03-19 16:26:21
luckyIPS写作个人第111页jasonpearce案例中第二题，题目中说要求第二年的requiredrate是多少，6%spendingrate的基数和managementfee的基数都不一样，为什么可以直接相加？不是应该算出绝对数以后再除以第二年的AUM吗？
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Nicholas2022-03-19 17:07:52
Nicholas同学，下午好。
因为需要满足在之后缴纳的管理费，因此在计算回报率的时候就需要把这部分也加上去，可以理解为我未来需要偿付的支出，需要多少回报率才能覆盖这笔支出的意思。基准不重要的，因为这里表达的是回报率的概念，而不是绝对数值。
努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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我的意思是为什么不是这么计算？year 1 AUM=100-3=97，year 2 AUM =97+2=99,mgt fee是以第二年年末AUM为基数计算，应该为99*0.4%=0.396，spending以第一年为基数计算，应为97*6%=5.82,因此S%+mgt fee%应计算为：（0.396+5.82）/99=6.28%，required rate=6.28%+inflation=6.28%+3.5%=9.78%
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同学，晚上好。
我们计算回报率的概念时并不需要考虑基准，可以用一个简单例子来想这个问题，
假设我们存100万在银行，收益率为2%，我们计算5年后的收益是多少，是用（1+2%）^5乘以对应的本金来计算，但无论本金是多少，关于这段时间的收益率是一定的。
因此，这里无论是管理费、Spending fee还是通胀率，都是需要包含在收益率中用这部分资金来去Cover的。
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