贝同学2022-03-19 07:56:02
贝同学老师您好，书上例题，R14 example10, 第二题，当government YTM上升，为什么会导致1.8%增大，从而减少差额？
回答（1）
Nicholas2022-03-19 16:19:47
Nicholas同学，下午好。
1. 这里半年期价格的升值带来回报是0.021%，票息的收益率是0.879%，加总半年的收益是0.9%，年化之后是1.8%；
2. 题目问两者的回报差额，我们可以用1问中计算出的2.75%减去1.8%得到0.95%。
努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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老师您回答的是第一问，第一问我明白，我的问题是第二问
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同学，晚上好。
我们从这里的描述看到收益率曲线是倾斜向上的，那么我们采用线性插补法计算债券收益率必然会比真实收益率更高，这个可以用推极端的方式来理解，即如果未来利率曲线陡峭向上，插补出的利率必然会大于真实值；而未来利率陡峭向下，插补出的利率必然会小于真实值。
那么基准的YTM更大，导致计算出的差额是更小的。
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YTM和1.8%的关系是什么？
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同学，下午好。
计算出公司债的回报率是2.7%，国债的回报率是1.8%，如果是用插补法的利率是更大的，则售出价格是更低的，回报是更高的，因此基于1.8%的基础上利率是更高的，差额是更小的。
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