开开2022-03-19 11:10:53

同学你好：
1、如果用SMA投资另类资产，1）因为SMA有非常高的最低投资金额的要求，因此市面上很少有提供通过SMA来投资另类资产的服务，或者不适合另类投资（当结论记住即可，原版书上也没有展开讲为什么SMA不适合alternatives，书中的example我们也可以理解为是对书本内容的一个补充，而不是说它考察到的内容一定会在之前原版书内容中提到），因此用SMA可能不能构建最理想的另类策略。2）可能存在利益冲突的问题。因此SMA的基金经理是不能跟投SMA中的项目的，因此也不能从中获益。如果manager在其他收取标准费用的基金中有自有资金跟投的话，一些好的另类资产项目有可能会优先配置给这些基金，而不是SMA。SMA费用高这一点也可以写上。
2、这题是问75-year-old patriarch的投资组合中适不适合加private equity。
因为这个patriarch他已经75岁了，而且约定在他去世之后，会把一半的组合资产给他的女儿。
如果配置了private equity，例如20%，那么把组合资产分出去一半，那么private equity在剩下来的一半资产中的占比就会翻倍，变成40%。