贝同学2022-03-18 12:18:59
贝同学老师您好，课后题92页9题，A和B为什么不对？
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Nicholas2022-03-19 18:53:43
Nicholas同学，下午好。
A 这里描述的概念是针对QM的，也就是在发行时补偿投资者的利差，而DM是说之后的情况，利差会改变；
B Z-DM可以理解为固定利率债券的Z-spread，同样用市场参考利率-Z-DM构成浮动利率债券的分母。这里说当市场参考利率维持不动时，那么Z-DM应该是大于DM的。
C 如果是收益率曲线为平的，则G-spread应该是相较于基准收益率利差的部分，这个和C描述是相同的。
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老师B，为什么总体利率不变的情况下，Z-DM>DM?
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Z-DM将根据MRR远期曲线的变化而变化。例如，在向上倾斜的收益率曲线中，Z-DM将低于DM。
零贴现利差（Z-DM）将远期MRR纳入FRN的收益率利差计算，即可以理解为整体参考利率曲线加上一定的Z-DM构成折现率部分，如果整体参考利率曲线是倾斜向上的，则Z-DM会更小。
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