Joe2022-03-16 14:18:12
Joe老师，请问R10冲刺笔记上册第98页图中的表格（箭头指的那个），是否可以按照我手写的逻辑来理解？
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开开2022-03-17 10:09:53
开开同学你好，总结的是对的。很棒！
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同学你好，补充一点哈。roll yield指的主要之前的合约约定的远期价格F0和未来roll的时候的现货价格比较，因此指的是之前这个老合约平仓预期产生的收益率。注意是预期，因为实际上我们并无法知道未来的现货价格是多少，而是假设到期时F和S的关系不变。
假设计价货币是DC/FC，且现在远期contango。FC多头头寸需要通过short DC/FC这个合约来对冲。那么roll的时候，平掉老合约就是买入当时的现价ST买入，并以合约约定的F0卖出。因此roll yield =(F0-ST)/ST，因为我们分析的时候假设到期时F和S的关系是不会变的，因此E(ST)= S0，仍然小于F0，因此roll yield =(F0-ST)/ST = (F0-S0)/S0 是正的，因为买的便宜卖的贵。
且未来roll的时候再开仓时，只要远期期限不变，也假设short FC forward的远期汇率也是不会变的。
但事实上，随着市场的变化，未来的ST和未来的FT都可能变化，但我们在算roll yield的时候假设不变。
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老师，roll指的是，t=T时，以ST（=S0）买入，同时再用其去平t=0时的forword，最后再开一个新的Forward？
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对的。
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