Chris Lan2022-03-15 09:38:25

同学你好
原版书，个人IPS，例题7，P295-297，请问这道题目，既然equity应该放在taxable账户更有tax efficiency，为什么还要留一部分（2500000）放在TDA账户呢？
因为股票总共要投资12,500,000的60%，因此还要再2,500,000这么多，考虑到active的策略期望回报更高，所以应该投资期望回报更高的那一个。
但active的策略的turnover比较高，所以应该放在TDA账户中。


如果说TDA可以省税，那为什么就放2500000，而不是多放一些呢？
这个是因为equity的敞口也要考虑tracking error有多大的问题，如果全部配置主动，可能偏离IPS的约定。这个题目在这方面没有交待的特别清楚。


比如放TDA5,000,000，普通账户2500,000行吗？我看原来TDA账户一共5000,000（equity和固收都加上），现在按照答案操作加上固收也有7500000了，终归也超过原来的了。这个TDA账户放多少这道题目里面是怎么定的呢？
理论上TDA账户是有资金上限的，但是这个题在这方面没有交待。如果出考题的话，应该会交待清楚的。

有些情况下example并不是像考试题一样，更多是让我们学习一种方法和思路，所以他有些条件的说明并不会像考试题一样，交待的那么清楚。不过您的问题，还是挺有针对性的，说明有思考过，这一点非常好。加油。