若同学2022-03-13 23:21:38
若同学Jcy老师另类讲义，37页针对可转债的特征，其中delta hedging，gamma trading，short selling三点特征，应如何理解呢？
回答（1）
开开2022-03-14 15:41:12
开开同学你好，
1、delta hedge是指long 可转债+short stock，可转债中的call和stock的delta相互对冲，起到了delta hedging的效果。
2、虽然delta对冲了，但delta是不断变动的，gamma衡量的是delta的变动相对价格变动的敏感性。gamma越高，那么组合对一单位underlying asset的变动的敏感性越强。因为可转债策略hedge掉了delta，保留了gamma，因此我们认为这个策略是gamma trading。
3、short selling是指可转债套利需要做空对应的股票，那么这个策略是否可行取决于对应的股票的借券成本是否高，以及这个股票能否借到。
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