开开2022-03-14 12:09:40

同学你好，不可以单从rx和ry的大小来判断，因为还要结合F和S的关系一起来判断套利机会的方向是怎么样的。如果只按rx和ry来判断的是carry trade，carry trade永远都是借低利率国家货币投资高利率货币资产。

考试的时候，如果货币写成P/B的形式，那么主要判断F/S*(1+rB) 和1+rP的大小，如果F/S*(1+rB)>1+rP，那么借P投B，如果F/S*(1+rB)<1+rP，则借B投P。

以之前BRL和AUD的的案例为例，
因为汇率以BRL/AUD计价，如果CIRP成立，那么F/S = (1+rBRL)/(1+rAUD)。
F/S = 2.1329/2.1131 = 1.0124
(1+rBRL)/(1+rAUD) = (1+4%)/(1+3%)=1.0097
说明F/S > (1+rBRL)/(1+rAUD)，
F/S*(1+rAUD) >1+rBRL
不等式左边相当于1份AUD资产的收益率*AUD汇率的变动。右边是BRL资产的收益率。
因此，借BRL（资金成本为rBRL），以S换成AUD并投资于AUD资产，然后以F换回BRL能够获得套利收益。

【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~