张同学2022-03-10 13:02:11
张同学R12课后题23.24题，我有点糊涂了，在讲immunization 是，对于single liability 需满足三个条件1⃣️DA=DL2⃣️PVA=PVL3⃣️选convexity 小的，对于multi liability 第三个条件为Asset convexity >liability convexity ，对于前两个条件相乘为BPVA=BPVL，也就是前两个条件可能不会满足，但要保证Asset的money duration 大于liability 的money duration ，23题答案有一段描述是A的Macaulay duration 接近于10，但我在做题时是从money duration 这个角度考虑的，所以选A，不知道这样考虑是否正确 24题答案选的portfolio 2，但是portfolio 2money duration <liability money duration ，按照immunization 的前提条件，portfolio 2是不正确，请解释一下 还有一个问题，在选Asset 是对于Asset和 liability的PV和Duration 该如何判断，我记得基础课上讲的是Asset 的duration 和PV尽量大于liability ，如果这样考虑23题Portfolio A就不对了，因为A的Duration小于liability 的Duration
回答（1）
Nicholas2022-03-10 15:41:05
Nicholas同学，下午好。
我们说的久期匹配和BPV匹配并不是要相等甚至是大于，差不多都是可以的。因此就23题而言，A、B都是可以选择的范围，再看MV，MV是需要至少等于的，此题就选A；
对24题而言，我们可以判断的标准仅为Money duration，因此该数值和负债的MD差不多即可，就该条件而言，三个组合都是可以的，除非是MD差太多（高太多或者少太多都不行）；凸性选择大于负债的然后尽可能小就可以了，那么选择第二个组合。
因此，综上，清楚久期和BPV匹配是差不多即可，且在和凸性出现矛盾的情况下尽可能以久期或BPV的匹配优先，因为久期是一阶，解释大部分利率变化的情况，凸性只能解释一小部分。
努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
- 评论（0）
- 追问（0）
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片