珊同学2022-03-08 21:03:26
珊同学固收课后题reading 13 第3题：bear flattening说明 r 整体上移，所有长端短端价格都下跌，所以要降整体的duration，选择B，我这么理解可以么？
回答（1）
Nicholas2022-03-09 09:34:32
Nicholas同学，早上好。
bear flattening的情况是利率上升，短期上涨更多而长期更少。那么之前的投资组合是Barbell，我们想要达到的情况是当短期利率上涨的时候收益是更大的，也就是支固定收浮动，看涨利率，选B。
因为之前是Barbell，因此对2年的这部分改变是进入之前头寸两倍货币久期的2-year pay-fixed AUD swap，以改变对应的风险敞口，能够在利率上升时获益。
因为之前是配置短端，但是会在利率上涨的时候亏损。那么现在需要在利率上涨的时候获益，自然是先抵消一倍原来的头寸，再配置反向的一倍，就是2倍的BPV。
努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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我觉得这个跟barbell和bullet没有关系，r 整体上移以后，需要降组合的duration，只有B 选项的衍生品是降Duration 其他都是增duratio。
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同学，早上好。
同学的理解思路也是可以的，只是我们更需要关注利率变化的方向以及大小问题。例如长端利率上涨更多就应该Short长端债券更多，即掌握关键本质，根据利率变化判断应该实施的策略。
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