As prices adjust to a lower (higher) required return, the market should deliver an even higher (lower) return than was previously expected or required by the market. 这句话看不懂，麻烦老师解释一下。谢谢！

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严同学2022-03-08 17:01:29

As prices adjust to a lower (higher) required return, the market should deliver an even higher (lower) return than was previously expected or required by the market. 这句话看不懂，麻烦老师解释一下。谢谢！

回答（1）

Nicholas2022-03-08 19:06:26

同学，晚上好。
随着价格调整到较低（较高）的要求回报，市场应提供比之前预期或市场要求更高（较低）的回报。
我们说无套利定价可以用未来现金流折现的方法来计算资产的价值，那么当分母的折现率更高的时候，资产的价值是更低的，反之亦然。那么上述的意思就是既然价值会相应往低调整，那么代表计算价值的相关折现率应该是一个更高的要求回报才符合当前的情况。

努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~

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追问

All else being equal, the Singer– Terhaar model implies that when a market becomes more globally integrated (segmented), its required return should decline (rise). As prices adjust to a lower (higher) required return, the market should deliver an even higher (lower) return than was previously expected or required by the market. 我理解的是：相对于lower required return,价格做出了相应的调整, 此时市场应该给予更高的return 这个里面的逻辑我还是不能理解。还请老师指教,谢谢老师！

追答

同学，早上好。可以按照简单的逻辑理解，即从资产价格的改变推断给予的回报率预期是如何的，如果资产价格是降低的，代表给予的回报率预期是更高的，因为折现率更高价格更低，反之亦然。