开开2022-03-09 13:36:38

同学你好，这一题是问，C同学发起了一个new fund，这个new fund和原来的Fund 1其他都一样，只不过new fund想把active risk提升为Fund 1的2倍，其方法是把active weights也提升一倍。但在执行过程中有限制，问new fund和Fund 1相比，哪一个指标更低。
这个题目要用到以下知识点（见图）
在没有任何投资限制和交易成本的情况下，IR相同的两个基金经理Manager A和B，active risk较低的Manager A理论上提升active risk的同时可以提升相同比例的active return，从而保持IR不变的。因此他如果承担和Manager B一样高的active risk就能获得Manager B的active return。但由于short position限制或者证券流动性低等等，以及增加的cost，使得active return增加的幅度低于active risk，导致IR降低。
而题干说中说到执行过程中有限制，因此active return无法和active risk同比例提高。