Joe2022-03-07 15:12:06
Joe请问R12原版书例题9怎么理解？
回答（1）
Nicholas2022-03-07 16:28:33
Nicholas同学，下午好。
1. 当前是选择Short Receiver swaption是当利率下降时产生损失，但是原有债券能够获益，弥补损失；
当利率上升时白赚期权费，但是原有债券价值也会受损，那么期权费可以弥补损失。
2. 如果是选择Long Receiver swaption是当利率下降时获益，需要付出期权费，原有债券也能获益，在这种情况下获益最大；
当利率上升时支出期权费，但是原有债券价值也会受损，那么期权费也白白损失，这种情况下损失最大。
因此，个人认为这里不是说要模拟可赎回权利，而是将整体转换成不含权债券，以不会在利率改变时亏太多。
努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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请问例题9第二问里的spread risk，怎么理解？
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同学，早上好。
因为现在是选择进入一个Swaption，那么在进入互换的时点会有对应的固定利率，固定利率和浮动利率的差额会影响衍生产品的价值；另外在债券这端利差变动也会引起债券价格变动，导致未来的价格不确定。因此这里存在一个问题，就是利率的变动会同时影响衍生品的价值和债券的价值，即这里说明的Spread risk。
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