若同学2022-03-05 22:06:46
若同学衍生品Bob老师讲义187-188页两道例题，187页例题，直接判断JPY和AUD的利率关系，就决定了投资方向，即在JPY利率低的国家借入，在利率高的国家AUD借出（投资）。但同样用利率高低的方法判断188页的例题，应该为在AUD借入，在BRL投资，计算出来是亏损，需要多几个步骤才能算出最终盈利。 在这种题目中，应该如何快速找到实现Profit的投资方向呢？
回答（1）
开开2022-03-06 11:01:18
开开同学你好，这里两个不是同一种交易。第一种是carry trade。如果是carry trade，方向是确定就是long froward discount, short forward premium。或者说借低利率的投资高利率的。
下面一种是套利交易，是根据偏离CIRP来判断套利机会，不一定要借低利率的投资高利率。
根据偏离CIRP来判断套利机会。因为汇率以BRL/AUD计价，如果CIRP成立，那么F/S = (1+rBRL)/(1+rAUD)。
F/S = 2.1329/2.1131 = 1.0124
(1+rBRL)/(1+rAUD) = (1+4%)/(1+3%)=1.0097
说明F/S > (1+rBRL)/(1+rAUD)，
F/S*(1+rAUD) >1+rBRL
因此，借BRL（资金成本为rBRL），以S换成AUD并投资于AUD资产，然后以F换回BRL能够获得套利收益。
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