Nicholas2022-03-05 17:15:08

同学，下午好。
因为我们是基于一定的规则或者是IPS的前提上去考虑收益率曲线变动后的策略，所以一般不会改变主要的风险敞口，例如这里的duration neutral，即收益率曲线策略要考虑改变后的久期和改变前的是匹配的，这个一般题目中会有说明。
更多的情况，题目会问我们在利率变动的时候应该采用什么样的策略，我们不用局限于书中学到的什么情况下应该使用什么配套的策略，而应该理解实质。例如在收益率曲线变陡的时候，就是从基本的收益率曲线平稳向上变为短下长上，这样更陡，那么长期债券的久期更大对利率的变动更敏感，因此我们就该做空长期债券，或者买入长期的利率上涨会获益的衍生品，例如 long put option on long-term bond，长期债券在利率上涨时下跌从而获益；long 30 year payer swaption，进入一个权利未来可以进入长期的利率互换，支固定收浮动，可以在长期利率上涨时获益。这些都是可以的，所以理解本质，本质就是风险敞口，对债券来讲多为利率风险。

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