SDin2022-03-02 22:49:10
SDin麻烦老师讲解一下各个选项，MRR是什么rate？另外对于选项c，即使government benchmark yield curve是upward的，对于任何一个时间点的G-spread和该时间点的yieldspread也应该相同？为什么一定要flat的？
回答（1）
Nicholas2022-03-03 07:24:34
Nicholas同学，早上好。
MRR是市场参考利率，可以理解为浮动利率中的LIBOR。因为我们G-spread是计算两个到期收益率之差的利差，那么如果收益率曲线是平的，也就是计算出的到期收益率和收益率上的点是相同的。
A DM可以理解为固定利率债券的G-spread，那么用市场参考利率+DM构成浮动利率债券的分母。因此这里首先要强调浮动利率债券，例外也不仅仅是信用风险补偿；
B Z-DM可以理解为固定利率债券的Z-spread，同样用市场参考利率-Z-DM构成浮动利率债券的分母。这里说当市场参考利率维持不动时，那么两者应该是相同的。
C 如果是收益率曲线为平的，则G-spread应该是相较于基准收益率利差的部分，这个和C描述是相同的。
努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
好的，b中的MRR remain constant over time的意思是MRR的curve是flat的意思吗？
- 追答
-
同学，早上好。
参考收益率曲线保持平稳，一般我们说是向上倾斜的情况，修正一下上述的解答，
因为DM相当于是参考利率加一个固定的数值，当同一时点参考利率不变的时候，DM也是一个确定的数值，那么我们可以通过已知的票息率、参考利率、面值采用试错法计算出一个DM，这个和G-spread采用YTM差额计算固定数值类似；
但是如果是Z-DM，分母的折现率构成是采用MRR的远期利率（第一期是即期），也就是整体的MRR收益率曲线上的各点加上一定的Z-DM，如果MRR收益率曲线变陡，则Z-DM是更小的，因此可以类比为Z-spread基于即期利率曲线上再加上一定的利差。
那么Z-DM应该是小于DM，而不是高于。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片