gslzm2022-03-01 23:58:15
gslzm请问算excessspread这里，我记得老师讲的是spread0和credit loss都需要乘以时间？为什么我看原版书公式也没有在首项乘以0？我可不可以这么理解：credit loss不需要但是首项spread0因为是年化数字所以需要对应时间？到底以哪个为准？
回答（1）
Nicholas2022-03-02 10:01:38
Nicholas同学，早上好。
计算Expected excess spread是说除期初Spread的利差改变部分，而Expected excess spread是说计算回报率的概念，那么从最初的利差加上后续的变动总和。
我们说假设有信用风险，就会有与信用风险对应的风险溢价补偿，那么这里期初的Spread0就是对应期初的风险补偿溢价；
后续的利差变动会引起价格变动，同时也是收益率变化的一部分。我们在债券收益率五因子拆解的时候也会用到利率变动引起的收益率的变化，信用预期损失，逻辑相同。
如果是计算excess spread，那么除开期初的风险补偿溢价部分，之后的就是变动部分。
时间部分的考虑会在第一项和最后一项中考虑，具体需要看题目中的说明，今年的很多题目中除非题目特别说明一般都是不考虑时间问题的。
努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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