gannbaru2022-03-01 16:53:19
gannbaru麻烦老师讲解下打问号的两段话怎样理解？是讲低买高卖政策 如果均值回归就赚钱?均值不回归（利差变大）则亏钱？而且亏多少是无底洞？
回答（1）
开开2022-03-02 16:43:35
开开同学你好，你可以这么理解。一般fixed income arbitrage就是long目前收益率高于正常水平的债券，short收益率低于正常水平的债券，并预期这两个收益率会向正常的水平回归，即高的变低，低的变高。如果这个carry trade成功了，那么可以获得正收益。最大收益是两个的yield之间spread 为0的时候，所以它的payoff有最大值。相当于short put右边的横线。如果利差意外走阔，那么这个carry trade就是负收益，相当于short put左边部分。
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