Joe2022-02-28 15:10:24
Joe请问冲刺笔记下册第118页这个公式为什么左边不是Rp而是Rp-Rf ？
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开开2022-02-28 15:35:26
开开同学你好，Carhart四因子模型是这样的，它用来解释的是excess return，即Rp-Rf.
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那冲刺笔记119页的这部分的例子（实例2）为什么每个因子又要研究active return？感觉有点乱
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同学你好，这里就是要分析active return的来源的。active return=Rp-Rb。
我们把Rp-Rf带入模型，可以得到组合excess return在各因子上的beta,
把Rb-Rf带入模型，可以得到基准的excess return在各因子上的beta,
然后根据他们beta的差异算出由于factor tilt带来的return，Rp-Rb无法被factor tilt解释的部分则是security selection return。
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