Chris Lan2022-02-28 14:35:17

同学你好
To extract an outright long volatility view, options are purchased and delta hedging of the gamma exposure is required.
这个策略就是long straddle策略，long cal long put，配置合理的份额，就可以基本上对冲掉delta敞口，只保留vega敞口和gamma敞口。
因为call的delta是正的，而put的delta是负的，所在两者结合，就会抵消delta敞口，但gamma敞口并没有对冲掉，所以还是在的。当组合的delta几乎为零时，就不看标的资产的价格变化方向了。
因为long option，会获得波动和gamma，当波动上升时，期权价值上升，策略就可以获利。

A second, similar path might be to implement the volatility trading strategy using OTC options.
这个策略是long OTM call和put，思路和第一个策略一样。这个策略叫long strangle。

Migrating to the use of VIX Index futures (or options on VIX futures) can more explicitly express a pure volatility view without the need for constant delta hedging of an equity put or call for isolating the volatility exposure.
通过做多VIX期货来做多波动率。如果波动上升VIX期货的价值就会上升，多头就会获利。因为VIX只是做多波动，他并没有delta敞口，因此就避免了期权还有delta敞口的问题。