归同学2022-02-27 21:30:35
归同学ST_model中，融合情况下，ρ应该理解为相关性还是分散化呢？（完全独立情况下，没有分散化效果所以ρ=1），那分散化效果越差的话ρ应该越高？在1小时05分的例题里他是更加fully-integrated，为何ρ变高了？
回答（1）
Nicholas2022-02-27 23:02:05
Nicholas同学，晚上好。
此处的相关性是指在市场间的相关性，不是指资产大类之间的相关性，如果投资者只能投资于一国市场，就不再有分散化效果，因此相关性为1；
100%融合本质就是无融合溢价的情况，即RPi=ρi×σi×SRM；100%分割本质是只能投资于一国市场，不能在国际市场间形成分散化效果，因此假设ρ=1，即RPi=σi×SRM，另一个角度理解100%分割的市场风险应该最大，因此只有ρ=1时，RPi才是最大的（现实中发达国家的融合度可到达80%；新兴市场的融合度可达65%）。
努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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