Nicholas2022-02-27 11:39:16

同学，早上好。
Expected excess spread是说除期初Spread的利差改变部分，而Expected excess spread是说计算回报率的概念，那么从最初的利差加上后续的变动总和。
我们说假设有信用风险，就会有与信用风险对应的风险溢价补偿，那么这里期初的Spread0就是对应期初的风险补偿溢价；
后续的利差变动会引起价格变动，同时也是收益率变化的一部分。我们在债券收益率五因子拆解的时候也会用到利率变动引起的收益率的变化，信用预期损失，逻辑相同。
12题是计算excess spread，那么除开期初的风险补偿溢价部分，之后的就是变动部分。
除题目中说明特殊需要考虑瞬时变化的时间为0，否则正常处理（即不考虑该问题）。

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