珊同学2022-02-27 08:53:48
珊同学为什么高质量公司债收益率波动率比国债收益率反而小？为什么公司债/掉期利差比公司/国债利差要波动更小？
回答（1）
Nicholas2022-02-27 11:35:54
Nicholas同学，早上好。
高质量公司债收益率的波动性小于流动性更强的国债（因为国债中仅包含基准收益率，而高质量公司债还包含Spread，在利率发生变化的时候，信用利差有可能反向变化，对冲整体波动），而且企业债与国债之间差的是G spread，G spread以AAA级的国债作为基准。
请【点赞】哟~。相信同学能够顺利通过考试，加油~
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为什么I spread 波动率比G spread 波动率要小呢？
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同学，早上好。
我们看到利差的变动是反向的，即在经济较好的时候缩窄而在经济较差的时候扩大，因此一定程度上抵减了公司债对应的变化。而I-利差只反映了对信用风险和流动性风险的补偿，另外要注意I-Spread体现的风险可能会有偏差，因为作为基准的swap rate本身是包含少量信用风险，因此还会抵减掉一部分信用风险。
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