姜同学2022-02-25 17:45:29
姜同学roll yield为负怎么理解？什么条件下为负？例题中长端应该也是上涨，只是长端涨幅较低吧？
回答（1）
KAIKAI2022-02-26 14:55:26
KAIKAI同学你好，是的。roll yield 指随着时间的自然流逝，债券的maturity会变短价格也会变化，而且一般收益率曲线都是向上倾斜的，因此随着债券期限变短，折现率也下降，产生正的资本利得。rolldown return =[ (bond price)END - (bond price)BGN] / (bond price)BGN。
基金经理超配了长期债，但由于收益率曲线变的更为平坦，因此随着债券到期期限的减少，折现率的降低并不显著，因此这部分的表现不佳。
只要收益率曲线变平坦，roll yield就会下降。
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