Johnny2022-02-25 10:44:11

同学你好，我换个思路和你说。Z spread是包含期权风险的，但是callable bond中的call option对于投资者是不利的，那投资者在考量这个期权的不利因素后就会要求一个更高的Z spread来进行补偿。那OAS就是把这个不利的期权因素剔除掉后的spread，既然不利的因素没了，也就不会要求这么高的spread，于是OAS就低于Z spread。相反，putable bond中的put option对于投资者有利，那投资者在考量这个期权的有利因素后对于Z spread就会要求的低一些，因为不需要那么多补偿了。那OAS就是把这个有利的期权因素剔除掉后的spread，既然有利的因素没了，就会要求更高的spread，于是OAS就高于Z spread。按照这个逻辑就不太会搞反了

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