王同学2022-02-24 14:41:26
王同学老师，原版书固收R14的example 20, 如按公式记算的expected change of YTM 不应该是18.7bps，而是18.7%，而且讲义中讲的是还需要再乘题干中的YTM才可得到最后结果，所以想请您讲一下该问题，谢谢
回答（1）
Nicholas2022-02-24 17:01:02
Nicholas同学，下午好。
需要计算出在给定日波动率的情况下利率的变化，即99%置信度下利率变化还需要乘以2.33个标准差，为18.7bps，由于这里是求解利率变化，自带百分号，最后计算出结果还需要除以100。
另外正确的思路应该是如书中Example和原版书课后题的处理，即不用乘以YTM，因为VaR的计算思路是计算左尾的那一小部分，而不是整体收益率的百分比，所以正如我们上述描述的，是计算在题目说明情况下的利率变化，即左尾的部分。
请【点赞】哟~。相信同学能够顺利通过考试，加油~
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