刘同学2022-02-22 11:52:28
刘同学R13，例题，B，C之间没搞清楚，烦请解释，谢谢老师
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Nicholas2022-02-22 17:07:51
Nicholas同学，下午好。
当利率上升，putable bond的可售回权利更有可能行权，那么会对冲一部分利率变动引起的价格损失；
callable bond的可赎回权利更不可能行权，但是该权利对整体价值的影响是反向的，即Vcallable bond=Vpure bond - V call option，那么从利率上升的变化来看，变化的幅度不是很大，因为后面的权利部分是从一个较大的数值减小到一个较小的数值；
不含权债券正常根据利率上升导致债券价格下降，没有缓冲。
努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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老师好，如果题目问利率下降，△P变化从大到小排列，顺序是callable＞putable＞pure bond吗
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同学，早上好。
如果是利率下降的情况下，应该是pure>put>call，
如下例，pure bond价值变化为10；
因为putable bond是加上一个权利，前面是pure bond的价值，那么后面的权利价值虽然是越来越不值钱的，但是是从一个较大的数字变小，再加上Pure bond价值的变化。例如pure bond价值从90到100，变化了10，可售回权的价值从3到1，变化了2，101-93，那么也就是整体增加8；
而callable bond价值变化是减去一个权利，减去权利的价值是越来越大的。例如pure bond价值从90到100，变化了10，可赎回权的价值从1到3，变化了2，97-89，那么也就是整体增加8。
但是callable bond上涨是有上限的，因此上涨的更少，而减去的更多。
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