Nicholas2022-02-20 11:27:51

同学，早上好。
1. 如果利差是1.75%的情况下，利用CDS Price的公式，那么是1+（1%-1.75%）*8.75=0.934375
如果利差是1.6%的情况下，利用CDS Price的公式，那么是1+（1%-1.6%）*8.75=0.9475
那么是损失131250。 另外我们说利差减少，CDS Price是增加的，这里是买保护，就是Short CDS Price，自然是损失，可以直接选择A，无需计算；

2.收益率曲线变得更陡，那么是从倾斜向上的情况变化为短期利率降，长期利率升。Purchase a 30-year payer swaption是买一个未来可以进入支出固定收到浮动互换的权利，那么是看涨利率，则长期利率上升时获益。同样2-year bond call option是看涨债券价格，利率下降债券价格上升，在利率下降时获益。选C。
收益率曲线变得更陡，那么是从倾斜向上的情况下，短期下降长期上升。
A选项是Sell a 30-year receiver swaption and a 2-year bond put option，卖出一个长期、未来可以收固定支浮动互换的权利，那么是可以收到期权费，如果未来利率上涨对方不会行权；卖出一个短期、看跌债券价格的权利，则收到期权，利率下降的时候债券价格上升，对方不会行权。
但是仅赚取了两笔期权费，而没有利用预期的收益率变动情况赚取更高收益。题目问的是best positions 

请【点赞】哟~。相信同学能够顺利通过考试，加油~