张同学2022-02-19 14:51:54
张同学R3原版书例题5的第一问和第二问麻烦解释一下
回答（1）
Nicholas2022-02-20 11:49:52
Nicholas同学，早上好。
1. 这里说在过去的54年里，P/E每年增长0.95%，那么可以用单利的方法计算，即在这么长时间增长了54*0.95%=51.3%；或者按照复利计算，即以e为底的51.3%次方，为1.67，即从1增长到1.67。
2.根据Decomposition of GDP Growth拆解的两项计算出的GDP增长率为实际增长率，需要加上预期通胀率构成名义增长率。从长期来看，收益率仅归因于两个方面，即该国的GDP增长率与股利收益率，因此这里将两部分相加作为收益率增长的基础。其余的项目在长期来看均为0，因为不可持续；短期可以加上，等于在上述计算的基础上加上其他的因素。
请【点赞】哟~。相信同学能够顺利通过考试，加油~
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问错了，应该是问第一问和第三问，第一问的问题是B从分析中得出什么结论，第三问的问题在分析中需要如何调整基准，为什么这两问都是关注的PE，第三问为什么用单利的PE除以30
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同学，早上好。
1. 结论即这里描述的战后的股票回报率是高于同期的经济增长率的，因为这里P/E的影响较突出，在这里进一步展开讨论；
2. 我们在上述中说明，长期来看P/E增长是不可持续的，会趋于0。那么这里讨论了用30年的时间将之前54年的P/E改变缩减为0需要每年减少多少。
同样的，长期来看的两项加总是基础，基于基础上的增加是第一问讨论的，基于基础上的减少是第三问讨论的，长期来看回报率仅为基础数值。
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