TonyJIAO2022-02-17 16:33:58
TonyJIAO请问老师，在正优化中用多个预测的E(Ri)在给定的portfolio E(R)下结合σi和covij等推出多组权重，再取优化；1) 那在做反优化的时候，mkt portfolio/index weighting结合σi和covij等推出的implied return是portfolio的还是单个资产(i)的呢？（按W*的公式个人感觉应该是资产i的return）2) 按纪老师的FAANG举例mkt portfolio weighting应该有且只有一组，那么对应的return也是一个(mkt protfolio)/一组(单个资产i)，然后再根据这一组的E(Ri)来做正优化，推出各个资产的weighting，还是说这类的mkt portfolio weighting可以有恨多种不同的形式，对应很多组E(Ri)呢？谢谢
回答（1）
Johnny2022-02-17 17:54:25
Johnny同学你好，MVO是根据预期收益、标准差以及资产间的相关系数，通过效用方程来得出最优资产组合。反向优化是假设各资产配置的权重是最优权重（通常用市值权重），并同时将协方差与风险厌恶系数作为input来推测所有资产的expected return，这个通过反向最优化所求出的预期收益率有时也被称为implied return。如下图，在原版书中给出了一个案例，它假设各资产是根据CAPM模型来定价的，并以此来推测出各资产在反向优化情况下的预期收益，于是你所遇到的课后题或者是其他设计reverse optimization的计算就是模仿该案例来通过CAPM模型求预期收益率。MVO的预期收益已经给你了，reverse MVO的预期收益通过CAPM求出来了，那么对比下即可。资产配置对比也就只需对比下权重即可，MVO的权重已经给你了，reverse MVO的各资产权重通过市值也能算出来。
所以根据原版书给出的内容，可以看出implied return是所有asset class的，而不只是推出其中一个资产，market portfolio也只有一个。
如果我们的回答有帮助到你的话，可以通过点赞来让我们知晓，加油哦，祝你顺利通过三级考试
- 评论（0）
- 追问（0）
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片