huha2022-02-15 17:18:35
huhaASW实际使用用途是啥呢？拿couponrate减去swaprate，就看看跟发行时候yield的变化么？
回答（1）
Nicholas2022-02-15 17:47:38
Nicholas同学，下午好。
该利差衍生自I-Spread，使用票息率来计算对应利差。假设期初债券为平价发行，那么息票率等于到期收益率，这时候的ASW与I-Spread是一样的。若债券为溢价发行，则息票率是大于到期收益率的，ASW大于I-Spread，反之亦然。因此我们可以用两者差额判定债券为折价或溢价发行。实际上ASW同样也是反映利差，其利差大约可以衡量债券的信用风险。
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就是通过迂回的判断折溢价来量化的看看大概的信用风险，这么理解对么？那CDS basis的正负值又有啥用？就看看两边市场的spread么？CDS spread大的时候为positive证明CDS市场流动性差还是该债券的信用风险比swap市场的更大？
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同学，晚上好。
可以这样理解，同时也是I-Spread的另一种衍生形式。
Credit default swap (CDS) basis指特定债券的Z利差与同一发行人相同（或插补）到期日的CDS利差之间的差额。假设两个不含权债券，A债券为AAA评级，收益率为2%；B债券为B评级，收益率为5%。理想情况下，B债券的CDS利差和Z-spread利差都是一样，均为3%。现实情况下，CDS basis的产生是因为债券价格、应计利息、债券合约的条款等因素不同有关。
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