张同学2022-02-14 06:56:18
张同学Reading 25，课后题24. 为什么选TWAP不是VWAP？ 视频课说的VWAP是最可能让订单全部执行的方法啊？
回答（1）
开开2022-02-14 15:14:52
开开同学你好，而VWAP是根据历史每个时间段内的交易量来定每个时间段内要交易多少股数，一般来说VWAP在开盘和收盘时交易的多，中间交易的少，因此在开盘和收盘期间的交易压力是较大的。因此对于整体流动性较低的股票来说，VWAP可能导致没办法全部成交。POV会利用市场的流动性，流动性好的时候多交易，流动性差的时候少交易，但如果D在一天中的流动性一直没有改善，可能会无法在当天完成交易。TWAP规定的是在细分的时间段内平均分配订单的，因此对于流动性不太好的股票来说成交概率更大，因为订单更分散，而且市场冲击成本最小。
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