开开2022-02-13 15:50:40

同学你好，16题中dips是指利率下降的意思。因此Statement 1是说: 大型金融机构和银行的月末行为会导致有效联邦基金利率（FFE）下降。这句话是书上的原话，是对的。但书上并没有展开说这个月末行为是什么。我们查找了相关资料，这个月末行为主要是因为银行业的监管导致的。
联邦基金（Fed Funds）指美国的商业银行存放在联邦储备银行的准备金，包括法定准备金及超过准备金要求的资金。如果有银行短期准备金不足，可以以联邦基金利率从联邦基金中拆借资金。因此联邦基金利率是个市场利率，由供需决定。如果联邦基金充足，银行的拆借需求较少，那么联邦基金利率会下降。一般来说银行不会存太多准备金在央行，因为这些资金用于贷款会创造更多利润。
2015年巴塞尔III开始实施，会每月末计算银行的流动性覆盖率（LCR）指标。其中银行存在美联储的准备金也会算在其优质流动性资产中。为了使自己的LCR指标看起来比较好看，银行会在每月末多存一些准备金在联邦基金，因此资金供给增加，拆借利率下降。

17题，basis = 现货-期货。Statement 4 如果basis是正的，那么交易员应该“卖出basis”来获利。basis为正的意思是指现货价格大期货，那么套利就是要买低卖高。selling the basis就是卖现货买期货，因此这是对的。
Statement 5  如果basis是负的，那么交易员应该卖出现货买入期货。这个是错的，如果basis是负的，那么现货比期货便宜，应该卖出期货买入现货。