gslzm2022-02-12 03:04:36
gslzmforward rate bias这里如果高利率的近期合约是折价的话不是更应该进入这个折价远期合约 吗？为什么执行策略是现货市场卖低利率货币买高利率货币？如果是现货市场买INR，以远期折 价卖掉，现货市场卖JPY，以远期溢价换回来，这样不是两边亏吗？还是我哪里理解错了
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开开2022-02-13 16:42:25
开开同学你好，可以麻烦说一下是哪道题目吗？谢谢
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不是具体哪道题，是讲义R10（2）19分钟这里，或者另外一个助教解答这里https://www.gfedu.cn/home/questiondetail.html?ifTask=1&QuesId=262810&from=1
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同学你好，根据IRP，利率高的货币汇率远期未来会贬值，利率低的货币未来会升值。而forward rate bias是指利率的变动并不会完全符合IRP预计的幅度和方向，未来高利率的货币即forward discount的货币不会贬值那么多（根据IRP计算出来的结果），而forward premium的货币未来也不会涨那么多。即远期discount的货币偏低估，forward premium的货币是被高估的，因此买低估卖高估，应该买入forward discount的货币，卖出forward premium的货币。
这个交易流程货币都是现汇价买卖的，没有用远期合约来锁定。
假设投资期限为1年，那么期初借入JPY，并以期初汇率换成INR，投资一年后以一年后的汇率换回JPY换掉借款并支付利息。
投资收益为(rINR - rJPY)，因为有bias，INR相对JPY汇率的贬值幅度小于两国利差，因此还有的赚。
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