冯同学2022-02-08 13:09:31
冯同学311页这个题，C选项不是应该更好吗？convexity刚好比liability大，BPV远大于liability，因为MD刚好大一点，所以PVa远大于PVl ，这不是好事吗？为什么C就不行呢？请详细解释，多谢
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Nicholas2022-02-09 10:26:39
Nicholas同学，早上好。
久期可以解释利率风险的绝大部分，而凸性仅能解释利率风险的少部分。因此我们在考虑久期匹配的时候首要考虑因素是麦考利久期匹配，或者是BPV匹配，进而再考虑凸性。在这道题中最接近负债BPV的是A和B，A的凸性小于负债，因此不行，所以选择B。
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我记得之前讲课里不是专门说过convexity a 大于 convexity L，然后PVa远大于PVl 更好吗？这个该怎么理解呢？多谢
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同学，下午好。
在多负债久期匹配的条件中，第三个条件是资产的凸性大于负债，且尽可能小。这个是建立在久期匹配的情况下，也就是说我们主要还是考虑久期，次要才是考虑凸性。因为凸性是三阶导，实际影响还是较小的。
凸性有涨多跌少的好处，在利率波动性较大的情况下我们不确定利率变化的方向，可以加大凸性以在利率变化后赚更多或亏更少。但同时也需要考虑成本问题，因为加入更多的凸性好处也是需要付出额外成本的。
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