李同学2022-02-04 19:21:44
李同学10题，C答案是溢价债券会回归面值的意思吗？和题目中YTM下降25个bp 有什么关系呢？
回答（1）
Nicholas2022-02-07 17:19:43
Nicholas同学，下午好。
是的，等于购买的价格更高，而之后的价格更低，因为债券回归面值，那么在收益率曲线平稳向上的情况下售出的价格必然小于购买价，则为负收益。
请【点赞】哟~。相信同学能够顺利通过考试，加油~
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1 题目中哪里说是溢价债券了？怎么看出的
2 题中说YTM下降，价格应该上升，老师为什么说YTM上升？
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同学，早上好。
1. 10题C选项说明if the 5-year bond has a zero coupon and is trading at a premium；
2. 在题目没有说明的情况下，我们都假设收益率曲线原本的情况是倾斜向上的正常状态，题目中是说明收益率下降，但是没说明收益率曲线什么状态。这里问的是rolldown return的相关说法哪个是正确的。和这里的利率下降没关系，这个是误导。
Rolldown return是说在收益率曲线平稳向上的状态下，从顶向下滚动的收益，即购买更长期的债券其买价更小卖价更高，从而获益。在持有期间相同的情况下，与可比债券的票息、票息再投资收益相同。如果长期债券有更高的票息，那么票息和票息的再投资收益也会更大。
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谢谢老师，答案A B为什么不对呢？basis point 是什么？
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同学，下午好。
我们可以从上述roll down return的描述中看出来，给出的利率变化导致债券价格变化的AB两个选项都是误导项，可以理解为是预期收益率五因子拆解的第三个，即基准利率（或利差）改变导致的债券价格预期变化引起的收益率改变，因此不选。
basis point是bps，基点；basis point value是BPV，代表利率改变一个基点债券价值改变多少金额。
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