张同学2022-01-14 22:02:02
张同学课件146页和149页都有long futures position 和received fixed swap 两个表格里的return 为什么不一样
回答（1）
Nicholas2022-01-17 11:19:30
Nicholas同学，早上好。
因为在不同的收益率曲线形态下，采用衍生品获益的逻辑不同。
如果是收益率曲线平稳的情况下，加入衍生品的目的是加杠杆（加久期），那么最终获益是由于主体部分增加杠杆获得更高收益，减去对应的成本，例如债券期货，就是用更多的债券获取更大收益，再减去对应成本（简单理解为低利率融资买债券）；
如果是收益率前平移向下的情况，利率变动导致债券期货的价格变动，则会产生逐日盯日的利得，这个在收益率曲线平稳的情况下是没有的。
不过实际上原理相同，就是增加久期还是减少久期的问题，对应不同的环境下获益不同。
请【点赞】哟~。相信同学能够顺利通过考试，加油~
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